ORIGINAL

TRANSLATION            

Business

Bubble, Bubble, Who's In Trouble?

Worried investors are hunting for safe havens. But with so many bubbles about, it's anyone's guess which way to turn.

     Too many bubbles, too many potential busts -- that's what's confusing the global financial markets these days. Housing markets are sky-high from Boston to Shanghai. Stock prices in India and Russia have roughly doubled in two years, with emerging markets such as Turkey, Indonesia, and Argentina not far behind. Prices for copper, oil, and aluminum have enjoyed equally outsize gains. The factory and office construction boom in China continues in full swing, creating the potential for massive overcapacity. And then there's the Houdini of levitating currencies, the U.S. dollar, which many economists fear could tank at any moment because of massive trade deficits.

     In this world of bubbles, investors see central banks armed with giant pins they're prepared to use. The latest U.S. inflation numbers, released on June 13 and 14, came in stronger than economists expected, making it almost inevitable that the Federal Reserve will continue to raise rates. The Bank of Japan and the European Central Bank are tightening monetary policy as well, depriving markets of the low-cost capital that helped fuel the global booms. Traders have reacted since May 11 by bolting from most markets, from U.S. stocks to commodities, emerging markets to gold. "The days of cheap money are coming to an end, and a lot of investors are getting nervous," says Stephen Gallagher, chief U.S. economist at French investment bank Société Générale.

 

Бизнес

О мыльных пузырях

Озабоченные инвесторы разыскивают безопасные гавани. Но при таком множестве дутых предприятий никто не знает, куда направить свои стопы.

     Неразбериха на современных мировых финансовых рынках вызвана великим множеством «дутых» предприятий, грозящих обанкротиться. Цены на жилье заоблачные от Бостона до Шанхая. За последние два года цены на акции в Индии и России возросли примерно в два раза, причем зарождающиеся рынки таких стран как Турция, Индонезия и Аргентина им почти не уступают. Цены на медь, нефть и алюминий также приносят бешеные сверхприбыли. Строительный бум заводов и офисных помещений в Китае в полном разгаре, что грозит массовым перепроизводством. Тут уместно вспомнить о кудеснике Гудини, стоящим за парящими национальными валютами – американском долларе – который, как опасаются многие экономисты, может в любой момент резко пойти вниз вследствие огромного торгового дефицита.

     Вот в таком мире, заполненном мыльными пузырями, инвесторам кажется, что центральные банки вооружены гигантскими булавками, готовыми пойти в ход в любой момент. Обнародованные 13 и 14 июня последние данные об уровне инфляции в США оказались выше предсказанных экономистами, вынуждая Федеральный Резерв неуклонно повышать ставки. Банк Японии и Европейский Центральный Банк также ужесточают денежную политику, лишая тем самым рынки дешевого капитала, поддерживавшего всемирный экономический бум. Трейдеры отреагировали на 11 мая бегством с большинства рынков, начиная с рынка акций США и вновь возникающих рынков и заканчивая рынком товаров и золотым рынком. «Время легких денег подходит к концу, и многие инвесторы начинают нервничать», говорит Стивен Галлагер, главный экономист США при Французком Инвестиционном Банке Société Générale.